Die KfW hat ihre Refinanzierung auch in diesem Jahr gut gemeistert. Deutschlands größte Förderbank refinanziert ihr Geschäft zu rd. 95% am Kapitalmarkt. Bis Ende November hat die KfW nach eigenen Angaben rd. 78,5 Mrd. Euro durch die Emission von rd. 310 Anleihen in 11 verschiedenen Währungen aufgenommen und liegt damit im Rahmen ihres Plans. Die 12 emittierten Benchmark-Anleihen machen rd. 54% (rd. 43 Mrd. Euro) der Mittelaufnahme aus und dokumentieren die Präferenz der Investoren für liquide Produkte. Weitere öffentliche Anleihen sowie Privatplatzierungen haben einen Anteil von rd. 41% bzw. 5% an der Refinanzierung. Euro und USD waren erneut die wichtigsten Währungen mit Anteilen von rd. 50% bzw. 30%, gefolgt von AUD (7,4%), GBP (6,1%), NOK (2,8%) und JPY (2,1%).
Der einmalige Status der KfW im Sektor staatlicher, supranationaler und staatsnaher Emittenten (‚SSA’) ergibt sich aus der sehr guten Bonität des Bundes und der expliziten, direkten Garantie.
„Liquide Benchmark-Anleihen in EUR und USD, Anleihen in einer Vielzahl von Währungen sowie Privatplatzierungen sind die tragenden Säulen unserer Refinanzierung - mit dieser Produktvielfalt überzeugen wir Investoren weltweit. Wir sind damit auch für Krisenzeiten gut gerüstet, was wir dieses Jahr erneut unter Beweis gestellt haben“, erklärt Dr. Günther Bräunig, Kapitalmarktvorstand der KfW Bankengruppe, anlässlich der Kapitalmarkt-Pressekonferenz in Frankfurt.
Ihr breites Produktangebot ergänzt die KfW durch ein verantwortungsvolles und professionelles Agieren am Kapitalmarkt: Die Auswahl von guten Emissionszeitpunkten, die Ausrichtung an der jeweils aktuellen Nachfrage nach Anleihelaufzeiten und -volumina sowie ein marktgerechtes Pricing sorgen für eine solide Platzierung der KfW-Anleihen und eine stabile Sekundärmarktperformance. „Wir tragen mit unserer Strategie ganz entscheidend zur Stabilität der KfW-Anleihen bei“, fasst Bräunig zusammen. „Mit Fug und Recht lässt sich behaupten, dass jede einzelne Benchmark-Anleihe der KfW dieses Jahr ein Erfolg war. Mit unserem professionellen Kapitalmarktauftritt sichern wir uns den permanenten Zugang zu vielen Märkten und allen, insbesondere auch den langen Laufzeitsegmenten.“
Mit dieser strategischen Aufstellung wird die KfW auch 2012 antreten. Für das kommende Jahr hat die Förderbank erneut ein Refinanzierungsvolumen in Höhe von rd. 80 Mrd. Euro geplant. Dieses will sie mit einem Höchstmaß an Flexibilität hinsichtlich Währungen, Laufzeiten und Volumina sowie ihrer einmaligen Produktvielfalt stemmen. So stehen Benchmark-Anleihen in EUR und USD ebenso wie eine breite Aufstellung in Nicht-Kernwährungen auf dem Refinanzierungsprogramm. „Die Staatsschuldenkrise ist noch nicht ausgestanden, wir werden wohl auch in 2012 mit hoher Volatilität und Marktturbulenzen umgehen müssen. ‚Flucht-in-Qualität’ wird das Leitthema der Investoren bleiben. Diese können weiter auf unsere Refinanzierungsstrategie vertrauen, und ich bin überzeugt, dass wir mit unserer hervorragenden Kreditqualität und unseren vielfältigen Investitionsangeboten auch im nächsten Jahr erfolgreich sein werden“, sagt Bräunig.
Die KfW wird in 2012 auch ihr Engagement am deutschen Verbriefungsmarkt fortsetzen und möchte damit insbesondere die Verbriefung von Mittelstandskrediten fördern. „Wir unterstützen die langfristige Finanzierung für die gewerbliche Wirtschaft und den Mittelstand in Deutschland über unser Engagement am Verbriefungsmarkt“, erklärt Bräunig und hebt die überwiegend gute Performance deutscher Verbriefungen in den letzten 10 Jahren hervor: „Die stabile Performance deutscher Verbriefungen resultiert vor allem daraus, dass ihnen solides Kreditgeschäft zugrunde liegt. Dies ist ein großer Unterschied zu US-amerikanischen Subprime-Verbriefungen.“
Mit Blick auf den Bedarf der Banken an mittel- und langfristiger Refinanzierung geht die KfW davon aus, dass in den nächsten Jahren die besicherte Refinanzierung weiter an Bedeutung gewinnen wird. “Wir werden uns auch in 2012 nicht nur als Investor einbringen, sondern weiterhin unsere Verbriefungsplattformen zur Verfügung stellen und uns an Initiativen zur qualitativen Weiterentwicklung dieses Marktsegments beteiligen, um so die Bereitstellung langfristiger Finanzierungen für den Mittelstand zu fördern“, erklärt Bräunig.
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