Die REIFF Gruppe, Reutlingen, plant das Listing in Bondm. Platziert wird eine Unternehmensanleihe im Volumen von 30 Mio. Euro. Die Gesellschaft, die vorwiegend im Reifenhandel tätig ist, blickt auf eine 100-jährige Geschichte, ist mit 19 Gesellschaften an 80 Standorten in sieben Ländern tätig und beschäftigt 1.500 Mitarbeiter.
Unternehmen
Die Unternehmensgruppe ist in drei Sparten tätig: Reifen und Autotechnik, Technischer Handel und Produktion Elastomertechnik. Im Bereich Reifen und Autotechnik erzielt die Gesellschaft den höchsten Umsatzanteil. Dabei betreibt REIFF Reifenfachhandelsgeschäfte in Südwestdeutschland, sowie Discountmärkte unter dem Namen „Netto Reifen-Räder-Discount“ in deutschen Ballungszentren. Zudem ist die Gesellschaft mit den Gesellschaften R.TEC, Reifen + Räder sowie Hanse-Trading im Reifengroßhandel tätig. Zu den Kunden zählen Kfz-Werkstätten, kleine Reifenhändler und Autohäuser. Der Handel wird dabei vorwiegend über Internetplattformen abgewickelt und dies ab 4 Reifen. In der Sparte Reifen und Autotechnik erzielt die Gesellschaft 60-65% des Umsatzes im Großhandel, 35-40% im Einzelhandel. Zum 1. Januar 2011 wurde Reifen Krupp übernommen, der größte Motorradreifenhändler in Europa. Reifen Krupp ist ausschließlich im Großhandel tätig.
Im Bereich Technischer Handel werden Kunden aus dem Maschinen- und Anlagenbau mit Teilen und Komponenten beliefert. Die Gesellschaft vertreibt 140.000 technische Produkte und hat davon ca. 40.000-50.000 auf Lager. In der Sparte Technischer Handel erzielt REIFF die höchsten Margen.
Die Sparte Elastomertechnik produziert Dichtungen für Automotive und Medizintechnik. Der Bereich wurde aus dem Technischen Handel ausgegründet.
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VERANSTALTUNGSHINWEIS:
Am 24. Mai findet in Köln der Unternehmer-Workshop „Unternehmensanleihen – Chance für den Mittelstand“ statt.
Partner der Veranstaltung sind: BOND MAGAZINE, Börse Stuttgart, Creditreform Rating, IR.on, Osborne Clarke und quirin bank
Details unter www.bond-conference.com
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Geschäftsentwicklung
Im Geschäftsbereich Reifen und Autotechnik erzielte die Albert Reiff GmbH & Co. KG im vergangenen Jahr einen Umsatz von 245,3 Mio. Euro und ein EBITDA von 10,0 Mio. Euro. Im Technischen Handel betrug der Umsatz 120,0 Mio. Euro, das EBITDA 7,3 Mio. Euro. In der Sparte Elastomertechnik betrug der Umsatz 120,0 Mio. Euro, das EBITDA war mit -0,2 Mio. Euro leicht negativ. Insgesamt erzielte die Gesellschaft im vergangenen Jahr einen Umsatz von 379,1 Mio. Euro (2009: 305,3 Mio. Euro), das EBITDA betrug 17,5 Mio. Euro und das EBIT 10,3 Mio. Euro.
Positionierung
Reifenhersteller haben sich in den vergangenen Jahren zunehmend auf Großkunden konzentriert, gleichzeitig hat die Produktvielfalt deutlich zugenommen. Damit ist der Großhandelsanteil in den vergangenen Jahren deutlich gestiegen. Während noch vor fünf Jahren etwa 13% des Volumens über Großhändler abgewickelt wurde, sind es mittlerweile etwa 35%.
Durch die Übernahme von Reifen Krupp ist REIFF zum größten herstellerunabhängigen Reifenhändler in Deutschland aufgestiegen. Reifen Krupp erzielte im vergangen Jahr einen Umsatz von 133,5 Mio. Euro, REIFF im Bereich Reifen und Autotechnik 245,3 Mio. Euro.
Mittelverwendung
REIFF hat bei einer Bilanzsumme von 140,4 Mio. Euro eine Eigenkapitalquote von 24%. Dabei machen Immobilien und Vorräte rund 85% der Bilanzsumme aus. Es gibt keine Verbindlichkeiten, die kurzfristig fällig werden. Die Gesellschaft möchte aus der Emission der Anleihe 30 Mio. Euro erlösen, der größere Teil hiervon wird zur Übernahme von Reifen Krupp verwendet. Zudem soll die logistische Infrastruktur von Fach- und Großhandel ausgebaut werden.
Fazit:
Die REIFF Gruppe ist ein solider Mittelständler mit einer langen Historie. Die Zahlen des Unternehmens sind solide. Zudem profitiert REIFF davon, dass Reifenhersteller sich vorwiegend auf Großkunden konzentrieren und der Anteil des Großhandelsumsatzes in den letzten Jahren deutlich gestiegen ist. Durch die Übernahme von Reifen Krupp wird REIFF den Umsatz im wichtigsten Geschäftsfeld Reifen und Autotechnik in diesem Jahr deutlich steigern.
Eine ausführliche Analyse kann zu Beginn der Zeichnungsfrist in der Rubrik „Anleihen-Check“ abgerufen werden. Der Wertpapierprospekt kann in der Rubrik „Wertpapierprospekte“ heruntergeladen werden, der Ratingbericht in der Rubrik „Ratings“.
Eckdaten der REIFF-Anleihe
Emittent: Albert Reiff GmbH & Co. KG
Ratin: BBB- (durch Creditreform)
Zeichnungsfrist: 16.05.-2.05.2011
Kupon: 7,25%
Laufzeit : 26.05.2016 (5 Jahre)
Listing: Bondm
Covenants: Chance of Control
Internet: www.reiff-anleihe.de
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