YAML | Example "3col_advanced"
Anzeige

Anzeige
Anzeige
Anzeige

2025: Letzte Chance, auf den Zins-Zug aufzuspringen?

von Stanislas de Bailliencourt, Head of Asset Allocation and Fixed Income, Sycomore Asset Management (Teil von Generali Investments)

Nach einer sehr starken Er­ho­lung im Jahr 2023 haben sich Unter­nehmens­anleihen im Jahr 2024 dank der robusten Profi­ta­bilität der Unter­nehmen stark ent­wickelt. In einem gedämpften Wachstums­umfeld blieben die Funda­mental­daten der Unter­nehmen stabil und die Ausfall­raten sind nach wie vor relativ niedrig. Für die Zukunft sehen wir trotz geo­politischer Spannungen und eines schleppenden Wirt­schafts­wachstums keine Anzeichen für eine signifikante Verschlech­terung des Kreditrisikos.

Da der Höhepunkt der Inflation nun hinter uns liegt, treten die Zentralbanken in der Eurozone in einen Lockerungszyklus mit größerer Absehbarkeit zukünftiger Zinsschritte ein. Die Zinssätze haben begonnen, sich nach unten anzupassen. Wir gehen davon aus, dass die Zinssätze in den kommenden Jahren wahrscheinlich weiter schrittweise sinken werden.

Dank der Kombination aus Zinssätzen und Spreads bieten die unteren Bereiche des Investment-Grade-Segments (BBB) und die oberen Bereiche des High-Yield-Segments (BB) derzeit immer noch ein attraktives Renditeprofil. Da die Einlagenzinsen der EZB von ihrem Höchststand von 4% im ersten Halbjahr 2024 stark sinken, sehen wir dies als eine Gelegenheit für Anleger, auf festverzinsliche Kreditstrategien umzusteigen, um weiterhin attraktive Renditen zu erzielen. Die Barrenditen werden voraussichtlich schnell sinken.

2023 und 2024 waren besonders günstige Jahre für festverzinsliche Kredite, die durch wachsende Investments in die Assetklasse geprägt waren. Wir gehen davon aus, dass sich 2025 das Zeitfenster für Investitionen in Unternehmensanleihen schließen könnte.

Innerhalb des Segments sehen wir nachhaltigkeitsorientierte Finanzierungen als besonders ergiebige Quelle von Möglichkeiten, insbesondere von Unternehmen in der Transformation auf nachhaltigere Praktiken. Wir beobachten in den vergangenen Jahren ein stetig zunehmendes Bekenntnis von Emittenten zu ESG und ein Streben danach, ihr ESG-Profil zu verbessern. Dieser Trend wird sich voraussichtlich auch 2025 fortsetzen. Artikel-9-Fonds, die in die ökologische Transformation von Unternehmen investieren, sind eine gute Alternative, um diese Chancen im SRI-Kredituniversum zu nutzen. 

Bei Sycomore Asset Management beschäftigen wir und intensiv mit Sustainability Linked Bonds (SLB) sowie Umweltanleihen und erhöhen sukzessive unsere Investments in den verschiedenen Anlagestrategien. Der zunehmende Druck auf den Automobilsektor aufgrund potenzieller Zollrisiken sowie ein weltweiter Nachfragerückgang könnten attraktive Investmentmöglichkeiten in Unternehmen bieten, die Mobilitätslösungen der Zukunft oder generell Produkte mit positivem Beitrag zur Verbesserung der Umweltbilanz anbieten.

Da Unternehmensanleihen im aktuellen Lockerungszyklus der Zentralbanken nach wie vor attraktive Renditen bieten, gehen wir davon aus, dass sich der in den vergangenen zwei Jahren beobachtete Trend einer zunehmenden Allokation in Unternehmensanleihen auch 2025 fortsetzen wird. Die Primärmärkte sind sehr dynamisch sind und bieten sowohl eine Vielzahl von Investmentmöglichkeiten als auch attraktive Prämien, die zunehmend auch mit ESG-Zielen verbunden sind.

www.fixed-income.org
Foto: Stanislas de Bailliencourt © Sycomore Asset Management 



 

Investment

von Michael Vander Elst, Leiter Emerging Market Debt bei DPAM

Schwellen­länder machen fast die Hälfte der Welt­wirtschaft aus. Auf Anleihen aus Schwellen­ländern entfällt in Portfolios jedoch nur ein geringer…
Weiterlesen
Investment

vom Global Asset Allocation Team von T. Rowe Price

Der S&P 500 ist seit seinem Höchst­stand im Februar um fast 9% gefallen, wobei der technologie­lastige Nasdaq mittlerweile im Korrektur­bereich liegt,…
Weiterlesen
Investment
Dank nach­lassender Inflation und sinkender Inflations­erwar­tungen begann die EZB im Juni 2024, die Zinsen zu senken. Jetzt hat sie die finan­ziellen…
Weiterlesen
Investment

von John Kerschner, Head of US Securitised Products and PM, Janus Henderson Investors

Der Markt atmet auf: Der Ver­braucher­preis­index (VPI) für Februar lag mit 0,23% für den Kern­verbraucher­preis­index und 0,22% für den…
Weiterlesen
Investment

US Politik: Resignieren die Märkte jetzt?

Gilles Moëc, Chef­ökonom der AXA Group und Leiter der AXA IM Research-Abteilung, kommen­tiert die Auwirkungen des Staats­ausgaben­paketes der…
Weiterlesen
Investment
Tuan Huynh, interims Chief Invest­ment Strategist für DACH und Ost­europa des BlackRock Invest­ment Institute (BII), vertritt folgende Ansichten:▪ …
Weiterlesen
Investment

von Kenneth A. Orchard, Head of International Fixed Income bei T. Rowe Price

Seit September 2024 hat die US-Notenbank (Fed) ihren Leitzins um einen ganzen Prozent­punkt gesenkt. Die Reaktion des Marktes auf den Beginn des seit…
Weiterlesen
Investment

Trump-Trade ade / 99 Warnsignale / von Chris Iggo, CIO Core Investments bei AXA Investment Managers

Die Märkte haben unter­schätzt, wie viel Unruhe Trump stiftet. Die amerika­nischen Wachstums­erwartungen werden ebenso gründlich hinterfragt wie die…
Weiterlesen
Investment
David Zahn, Head of European Fixed Income bei Franklin Templeton, kommentiert die jüngsten Ereignisse des Ausverkaufs am Anleihemarkt:Der Anstieg der…
Weiterlesen
Investment
Nach dem historischen Ausverkauf am europäischen Staats­anleihen­markt in der vergangenen Woche erwarten wir kurzfristig eine volatile…
Weiterlesen
Anzeige

Neue Ausgabe jetzt online!